Options trading: Comment la volatilité impliquée affecte Calendrier Spread Options stratégies de négociation offrent aux commerçants et aux investisseurs la possibilité de profiter de façons non disponibles pour ceux qui n'achètent ou vendent à découvert le titre sous-jacent. Une telle stratégie est connue comme la propagation du calendrier, parfois aussi désigné comme un écart de temps. Lorsqu'il est entré en utilisant des options proches ou au cours de l'argent, un écart de calendrier permet aux commerçants de bénéficier si le titre sous-jacent reste relativement inchangé pendant une période de temps. On parle aussi de stratégie neutre. Lorsqu'il s'agit d'un écart de calendrier, il est important de tenir compte du niveau actuel et futur de la volatilité implicite. Avant de discuter des implications des variations de la volatilité implicite sur un écart de calendrier, permette d'abord d'examiner comment fonctionne un calendrier et ce qu'est exactement la volatilité implicite. (Pour un aperçu de la volatilité, jetez un oeil à l'ABC de la volatilité des options.) Le Calendrier Spread Entrer dans une propagation calendrier implique simplement l'achat d'une option d'achat ou d'achat pour un mois d'expiration thats plus loin, tout en vendant une call ou put option Pour un mois d'expiration plus proche. En d'autres termes, un commerçant vendrait une option qui expire en Février et simultanément acheter une option qui expire en Mars ou Avril ou un autre mois à venir. Ce commerce génère généralement de l'argent en vertu du fait que l'option vendue a une valeur thêta plus élevé que l'option achetée, ce qui signifie qu'il va connaître le temps de décomposition beaucoup plus rapidement que l'option achetée. Cependant, il existe un autre facteur qui peut affecter profondément ce commerce, et qui se rapporte à la variable grec vega, qui indique la valeur qu'une option gagnera ou perdra en raison d'une augmentation de la volatilité. Une option à plus long terme aura toujours une vega plus élevée qu'une option à plus court terme avec le même prix d'exercice. Par conséquent, avec un écart de calendrier, l'option achetée fluctuera toujours plus largement dans le prix en raison des changements de volatilité. Cela peut avoir des implications profondes pour une répartition du calendrier. Dans la figure 1, nous voyons les courbes de risque pour un calendrier neutre typique, qui fera de l'argent tant que le titre sous-jacent reste dans une fourchette de prix particulière. Figure 1: Courbes de risque pour une répartition neutre du calendrier Source: Optionetics Platinum Au niveau actuel de volatilité implicite (de l'ordre de 36 pour l'option vendue et de 34 pour l'option achetée ), Les prix de seuil pour cet exemple de commerce sont de 194 et 229. En d'autres termes, tant que l'action sous-jacente est comprise entre 194 et 229 actions au moment de l'expiration de l'option à court terme (et en supposant que la volatilité implicite ), Ce commerce affichera un profit. De même, à l'exception de toute variation de la volatilité, le potentiel de profit maximal pour ce métier est de 661. Cela ne se produira que si le stock se termine exactement au prix d'exercice des deux options à la clôture de la négociation le jour où l'option vendue expire. L'effet des changements dans la volatilité implicite Maintenant, nous allons considérer l'effet des variations des niveaux de volatilité implicite sur cet exemple de répartition du calendrier. Si les niveaux de volatilité augmentent après l'entrée de la transaction, ces courbes de risque passeront à un niveau plus élevé - et les points d'équilibre augmenteront - en raison du fait que l'option achetée augmentera de prix plus que l'option qui a été vendue Une fonction de la volatilité. Ce phénomène est parfois appelé la volatilité précipitation. Cet effet peut être vu dans la figure 2 et suppose que la volatilité implicite augmente 10. Figure 2: Courbes de risque pour un écart de calendrier si la volatilité implicite est 10 supérieure Source: Optionetics Platinum Après ce niveau de volatilité plus élevé, les prix d'équilibre sont maintenant 185 et 242 et Le potentiel de profit maximal est de 998. Cela s'explique uniquement par le fait que l'augmentation de la volatilité implicite a entraîné une hausse plus importante de l'option à plus long terme achetée que le prix de l'option à court terme qui a été vendue. Par conséquent, il est logique de conclure un spread de calendrier lorsque la volatilité implicite pour les options sur le titre sous-jacent est vers le bas de sa propre plage historique. Cela permet à un opérateur d'entrer dans le commerce à moindre coût et offre le potentiel d'un plus grand profit si la volatilité augmente par la suite. À l'autre extrémité du spectre, ce que les commerçants doivent également être au courant est le potentiel pour quelque chose connu comme la volatilité écraser. Cela se produit lorsque la volatilité implicite tombe après la transaction est entrée. Dans ce cas, l'option achetée perd plus de valeur que l'option vendue simplement en raison de sa vega supérieure. Un écrasement de la volatilité force les courbes de risque à réduire le sol et réduit considérablement la distance entre les deux points de seuil, réduisant ainsi la probabilité de profit sur le commerce. L'autre mauvaise nouvelle est que la seule défense pour le commerçant dans ce cas est généralement de quitter le commerce, potentiellement à perte. L'effet négatif d'une baisse de la volatilité sur le potentiel de profit de notre exemple de calendrier de propagation du commerce apparaît à la figure 3. Figure 3: Courbes de risque pour un écart de calendrier si la volatilité implicite est inférieure de 10 Source: Optionetics Platinum Suite à cette baisse de la volatilité implicite, La fourchette de prix de seuil de rentabilité pour ce commerce a diminué à la fourchette de prix de 203 à 218 et le potentiel de profit maximal est tombé à seulement 334. La figure 4 résume les effets des variations de la volatilité implicite pour cet exemple de commerce. Le fonds de roulement est une mesure à la fois de l'efficacité d'une entreprise et de sa santé financière à court terme. Le fonds de roulement est calculé. L'Environmental Protection Agency (EPA) a été créée en décembre 1970 sous la présidence du président américain Richard Nixon. Le. Un règlement mis en œuvre le 1er janvier 1994, qui a diminué et a finalement éliminé les tarifs douaniers pour encourager l'activité économique. Une norme permettant de mesurer la performance d'un titre, d'un fonds commun de placement ou d'un gestionnaire de placements. Portefeuille mobile est un portefeuille virtuel qui stocke les informations de carte de paiement sur un appareil mobile. 1. L'utilisation de divers instruments financiers ou des capitaux empruntés, tels que la marge, pour augmenter le rendement potentiel d'un investissement. Find High-Probability Calendar Spreads Chief Options Strategist, traders techniques, Ltd. Dans un environnement à faible volatilité comme le présent, Les écarts de calendrier peuvent offrir des métiers exceptionnels, explique le trader JW Jones. En passant en revue son processus de recherche et d'exécution des ordres du jour. Lorsque l'on considère l'architecture spécifique des différents métiers option qui occupent une option traderrsquos jour, la considération primordiale est de mettre autant de facteurs sur votre dos que possible. Rappelez-vous que les métiers sont touchés par les trois forces primaires de l'option tradersrsquo monde: le prix du sous-jacent, le temps d'expiration et la volatilité implicite. Les métiers conçus pour maximiser l'effet positif de chacune de ces variables ont une probabilité de succès beaucoup plus élevée. Une stratégie couramment utilisée est celle d'une propagation de calendrier. Cette position est construite en vendant une option à plus court terme et en achetant une option à plus longue échéance à la même grève. Le calendrier peut être construit soit en puts, soit en call, mais chaque calendrier individuel se compose du même type de contrats, soit met ou callmnashnot un mélange des deux. Le moteur de profit de ce commerce est le taux différentiel de décroissance de la composante temps (valeur extrinsèque) d'une option. N'oubliez pas que la prime de temps de toutes les options passe à 0 au moment de leur expiration. En outre, une caractéristique essentielle de toutes les options est que la décroissance temporelle n'est pas linéaire, la décroissance de la prime temporelle des options à durée plus courte se produit à un rythme beaucoup plus rapide que la désintégration des options à plus long terme. Dans un environnement approprié, les spreads de calendrier peuvent offrir des métiers exceptionnels à risque. Quel est l'environnement dans lequel les métiers du calendrier prospèrent C'est l'environnement d'une faible volatilité implicite. Comment un opérateur décide-t-il de ce qu'est un environnement à faible volatilité Il doit considérer la situation dans le sous-jacent spécifique pour lequel il envisage un métier. De nombreux traders sont conscients du VIX, la volatilité implicite reflétant de l'indice SPX à base large. Cependant, des bases de données de divers fournisseurs sont disponibles et suivent la volatilité implicite de sous-jacents spécifiques. L'incorporation de la valeur actuelle de ces mesures de volatilité est essentielle pour assurer le succès d'une variété de structures commerciales, mais elle est particulièrement importante dans les calendriers. Un exemple de ce type de graphique que le trader option réussie besoin d'examiner est illustré ci-dessous. Notez que la volatilité statistique, la volatilité calculée à partir du comportement historique du prix, est affichée en brun. La volatilité implicite, la variable d'importance critique pour les opérateurs d'options, est affichée en bleu. Nous reviendrons sur ce graphique dans un instant, mais pour l'instant, remarquez la relation actuelle de la ligne bleue à sa position récente. Cliquez pour agrandir Le calendrier sur lequel les calendriers ont été historiquement utilisés est d'un mois à l'autre par exemple, un calendrier Mars-Avril calendrier. L'accumulation des bénéfices dans ces calendriers mensuels a été historiquement très lente et constante sur une large gamme de prix. Toutefois, la récente disponibilité d'options hebdomadaires a fourni aux commerçants des calendriers de vitesse de ralentissement. Considérons un exemple d'un tel commerce et comment une sélection appropriée de véhicules peut mettre le vent à nos dos. Jeudi matin, j'ai remarqué un diagramme de modèle, je me suis dit suggéré une forte probabilité que NetFlix (NFLX) serait le commerce plus élevé au cours de la journée. En examinant et en modélisant diverses structures possibles pour un commerce à court terme, j'ai été frappé par un scénario de récompense du risque très favorable pour ce stock dans la structure d'un commerce de calendrier. Les éléments favorables étaient: Disponibilité d'options hebdomadaires très liquides qui expireraient le jour suivant et une semaine à partir du jour suivant L'existence d'une prime de temps substantielle dans les options avec 30 heures à l'expiration Volatilité implicite raisonnable dans les options dans lesquelles je considérais une Le commerce et le fait que ces volatilités étaient les mêmes dans les deux options à court et à plus long terme à une valeur de 43. Le commerce a été initié à environ 09:30 et au moment de la création avait le graphique suivant PampL: Cliquez pour agrandir Le prix est resté dans la zone rentable reflétée dans le graphique ci-dessus, et le commerce a été retiré quelques minutes avant la cloche de clôture pour un bénéfice total d'un peu plus de 10 sur le capital investi. Le principal moteur de profit était la décroissance de la prime de temps dans la courte période d'option. Opportunités comme celle-ci sont régulièrement disponibles pour le trader d'options bien informés. De telles opportunités ne sont pas disponibles pendant de longues périodes et doivent être prises à mesure qu'elles se présentent. C'est pour cette raison que les commerçants qui souhaitent bénéficier de tels métiers doivent être préparés à l'avance avec la connaissance du comportement des options. Publier un commentaire Conférences à venir Contactez-nous Planification de la retraite est votre plus grosse et la plus effrayante Résolution financière pour 2017 Obtenez un premier aperçu de la Dodge Demon - Il sera probablement le plus rapide Muscle Car Ever Winning stocks sont juste en face de vos yeux: Cramers Mad Money Récapitulatif (Jeudi 12617) Starbucks obtient puni par les investisseurs - Heres le numéro un Freaking tout le monde Futures Head Lower, l'Asie mélangée comme les investisseurs Mull Trump Googles Execution reste grand, même si les prix et les questions de dépenses ont des marchés Nervous Cramer: Big Run Isnt Over pour ces Stocks Si vous possédez des stocks d'énergie surestimés Dangeriously, est maintenant le temps de se faire peur avec Donald Trump en tant que président, Heres Qu'est-ce qui se passera à l'économie américaine Warren Buffetts Top 10 Dividende-Paying Stocks pour 2016 High Probability Option: Le portefeuille de modèles d'options Alerte dans Nike (NKE) et Palm (PALM) ont mis en évidence des stratégies qui vendent des options. Les investisseurs sont souvent mis en garde contre les options de court-circuit, car ils offrent seulement un potentiel de profit limité. Mais je veux faire la distinction entre les options de vente nues, c'est-à-dire avoir une position consistant en plus d'options vendues à découvert que celles qui sont détenues, et d'établir un poste pour un crédit net. Dans les deux Nike et Palm, les positions consistaient en un credit put spread. Une position de crédit signifie simplement que vous vendez plus de primes que vous achetez. Theres une multitude de façons d'établir une position de crédit, mais je veux me concentrer sur l'un des plus fondamentaux: la propagation verticale. Un écart de crédit appelle les investisseurs à vendre des options plus avantageuses ou plus proches du cours, tout en achetant simultanément un nombre égal d'options moins chères ou plus loin de l'argent. La plupart des investisseurs veulent utiliser des options pour faire un pari directionnel et opter pour acheter des options ou acheter un écart pour un débit net en raison du risque limité associé à posséder des options. Mais je crois que c'est une erreur énorme de négliger le fait que les spreads de crédit sont aussi des paris directionnels qui non seulement limitent les risques, mais offrent un avantage distinct: les écarts de crédit ont une probabilité plus élevée d'atteindre la rentabilité. Être des pays sans valeur Le principal avantage de la vente d'un écart de crédit est que la décroissance du temps, tel que représenté par theta, fonctionne en votre faveur, alors qu'un spread long ou de débit est un actif érodé. Un crédit sera rentable sur un mouvement de pourcentage de pourcentage plus petit, et le seuil de rentabilité nécessite un mouvement de pourcentage de pourcentage plus élevé qu'un écart de débit. Un bon moyen de comprendre la probabilité associée à la rentabilité est de regarder le delta de chacun des postes. Rappelez-vous, une règle empirique sur delta est qu'il équivaut à la probabilité d'une option expirant dans l'argent. Donc, une option avec un delta de 0,30 a 30 chances d'expirer dans l'argent et 70 chances d'expirer de l'argent, ou sans valeur. L'avantage principal des spreads de crédit est qu'ils atteignent une rentabilité maximale, même s'ils expirent juste un centime de l'argent. En revanche, un écart de débit doit être pleinement dans l'argent pour réaliser le profit maximum.
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